美国政府自 10 月 1 日起停摆51策略，两党并未在最后一刻达成协议。
根据高盛测算，如果出现停摆，可能导致约 40% 联邦雇员（约 90 万人）强制休假，并且所有联邦雇员的薪资将在资金恢复之前延迟发放。
然而，美股在当日并未受到影响， 反而有所反弹，人工智能（AI）设备概念股大涨，英特尔、Vertiv 大涨超 7%，标普 500 指数当日突破 6700 点大关，涨 0.34%，道琼斯工业指数和纳斯达克指数分别涨 0.09% 和 0.42%。即使在季节性糟糕的 9 月，美股也走出不俗表现，季节性向来不错的 10 月备受瞩目。
多位资深美股交易员对第一财经表示，停摆的总体财政影响较小，以往的政府全面停摆通常仅持续数日，但需要提醒的是，若美国政府陷入停摆，包括非农就业数据（本周五）在内的经济数据或被推迟发布，恐引发市场的混乱。不过，当前市场仍沉浸在降息、经济数据尚可、AI 狂潮持续的积极气氛中，多家投行对标普 500 给出了超 7000 点的目标价。
政府停摆影响几何
此前，美国国会仍未通过临时拨款法案，当时各大机构就提及，这意味着美国政府新财年（10 月 1 日开始）关门的可能性日益升高。
共和党在众议院和参议院都拥有多数51策略，但该法案需要在参议院获得 60 票通过，这意味着需要获得民主党部分议员的支持。特朗普此前就计划在周一与国会两党领袖见面，为避免政府关门做最后的努力。然而，政府停摆的局面最终仍难以避免。
嘉盛集团资深分析师陈杰瑞（Jerry Chen）对第一财经表示："美国政府自 1981 年以来已经经历过 14 次停摆，大家早已习惯两党在拨款问题上的分歧和对峙，但由于政治对立的加剧，国会通过年度预算的难度不断增加。"
在他看来，今年的额外风险在于，特朗普威胁一旦政府关门将大规模解雇政府雇员，这已经超出了"非必要岗位人员无薪休假"的范畴，或一定程度影响短期就业数据，为经济和利率强劲增加变数。此外，短暂的避险情绪也可能外溢至全球市场。
高盛提及，一旦政府停摆，相关数据发布则可能推迟，其中包括原定于 10 月 3 日发布的就业报告。若政府长时间关门，10 月 15 日的 CPI 数据发布也可能受到影响。如果停摆持续数周以上，那么原定于 11 月发布的就业报告也可能受到影响。停摆对 10 月就业人数的影响应该很小，但如果对强制休假雇员的归类与此前停摆类似，则可能推高失业率 0.1 到 0.2 个百分点，而如果被正确归类，则将失业率推高更多。
究竟停摆会持续多久？ 高盛的研究显示，最长的一次停摆始于 2018 年 12 月 22 日，持续了 34 天，但受影响员工数量不足全面停摆的一半，因为国会当时已通过覆盖约 85% 支出授权的拨款法案。其他影响大部分或所有机构的停摆均仅持续数日。2013 年的停摆虽持续了 17 天，但国会通过相关法案后，国防部在一周内恢复了运作。
各大机构认为，停摆的总体财政影响较小，因为福利项目和利息支付与税收及其他收入职能都将继续。然而，本届政府在决定如何在停摆期间运作方面有一定的灵活性，其做法可能与前几届政府有所不同。以往的政府全面停摆通常仅持续数日，而过去持续时间较长的停摆仅影响了一部分机构。由于国会目前尚未通过任何年度支出法案，从 10 月 1 日开始的停摆可能意味着所有机构的资金都将中断。
过去，美国军方发薪日通常被视为政府恢复运作的潜在截止日期。今年首个可能受影响的军方发薪日预计为 10 月 15 日。对于文职员工51策略，首个可能受影响的发薪日为 10 月 10 日，但这一日期推动双方达成妥协的可能性较低。
美国副总统万斯表示，预计政府停摆事件不会持续太久。如果政府关门持续数天、数周，将不得不裁员。
金融市场不以为意
华尔街似乎并不担忧，美股持续回升，此前部分回调的科技成长股在 10 月 1 日都出现反弹。
事实上，金融市场通常对政府停摆不以为意。美国 10 年期国债收益率和美元往往在停摆发生后下跌，但在资金恢复时则几乎没有任何反应。以往的停摆与本周出现的停摆并不完全相似，因为过往的大多数停摆还涉及更广泛的预算谈判、仅部分而非所有机构停摆，或提高债务上限，而这些因素此次均不涉及。
根据第一财经获得的高盛交易台信息显示，交易员认为，政府停摆不应对股市产生重大影响。股市最担心停摆的是非农就业报告发布可能延迟。
"如果停摆发生，我们很可能无法按计划获得 9 月的就业报告（北京时间 10 月 3 日晚 8:30）。关于就业数据，我们预计总体数据将增加 8 万（共识为增加 5 万， 此前为增加 2.2 万）。交易员担心数据超过 10 万，因为这将降低 10 月 29 日和 12 月 10 日美联储降息 25 个基点（BP）的可能性（目前这是基本情况）。总体数据在 5 万至 7.5 万之间似乎是目前股市的最佳点。"
不过，近期黄金价格的大幅飙升似乎是市场在对冲风险。黄金在 9 月最后一天经历过山车行情，日内刷新历史新高至 3872 美元后最低下探 3793 美元，收盘再次回升至 3859 美元。截至北京时间 10 月 2 日凌晨 5 点 30 分，黄金现货价格维持在 3850 美元附近，可见市场仍保持淡定。
"现货黄金 9 月上涨 12%，创下 2011 年 8 月以来的最大单月涨幅，反映了市场的降息预期和避险情绪，不过这相比于其他贵金属来说还是略逊一筹。白银单月暴涨 17%，钯金和铂金分别上涨 14%。"陈杰瑞称，在 3800 美元上方，黄金会面临部分获利了结的压力，但在降息预期和避险情绪的带动下，黄金的多头依然强劲。通道上轨 3885 美元可以作为多头粗略的目标参考。下行方向，3840 美元或提供初步支撑，若跌破 3815 美元后将考验下轨即 3800 美元附近。
10 月美股季节性较好
随着美股迎来四季度，进入 10 月，市场最大的不确定性来自于美国政府，同时 10 月的另一个焦点是 10 月 30 日的美联储议息会议。
回顾 9 月，截至 9 月 30 日收盘，标普 500 指数当月的回报率为 2.3%，显著高于历史平均的 -0.6%，并创下 9 月回报率新高。9 月向来是美股季节性最差的一个月，但在 AI 浪潮驱动下，美股逆势冲高。这也使得季节性不错的 10 月备受期待。
回顾过去 10 年，黄金和美股（标普 500）都在 10 月有着不错的表现，平均涨幅均为 1.5% 左右，白银的平均涨幅达到 2.2%。在度过了前三季度关税和地缘等议题的纷扰之后，交易员也在观望资产价格能否在四季度延续强劲表现。10 月 1 日似乎开了个好头。
有美资投行交易员对第一财经表示，若政府停摆而导致重要的数据缺失（非农、通胀数据），央行的决策将变得更为困难，甚至会引发市场的混乱。目前利率市场隐含的 10 月降息 25BP 的概率是 96%。此外，加拿大、日本、欧洲央行等都将集中在月末公布利率决议，其中日本央行存在一定的加息概率。
( 本文来自第一财经 ) 51策略
免费配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
